核心觀(guān)點(diǎn)：“銀十”，螺紋鋼市場(chǎng)似乎沒(méi)有預期的那樣呈現需求旺季的運行態(tài)勢，而是顯得疲軟，價(jià)格震蕩下行。

　　展望11月，上海華磊企業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理梁太庚認為，在目前螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量低于表觀(guān)消費的前提下，價(jià)格或將會(huì )有階段性的小幅反彈，但隨著(zhù)后期需求的逐漸下降，價(jià)格抵抗式震蕩調整將會(huì )是11月份螺紋鋼市場(chǎng)的主基調。

　　小編：“銀十”鋼市震蕩下行，您覺(jué)得原因是什么?

　　梁太庚：進(jìn)入秋冬季節，特別是進(jìn)入冬季建筑鋼材需求后期將會(huì )逐漸減少，今年春節在1月份，期貨市場(chǎng)對目前螺紋鋼一月份的主流合約價(jià)格走勢特別悲觀(guān);在國節前后，由于國內一些地區的鋼鐵企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)，產(chǎn)能釋放受阻，產(chǎn)量減少，螺紋鋼市場(chǎng)供給亦相應減少，建筑工程因國慶節前備貨和節后補庫，節后需求由強緩慢減弱。

　　節后隨著(zhù)產(chǎn)量的快速恢復，加上10月的期貨市場(chǎng)螺紋鋼行情領(lǐng)引現貨市場(chǎng)，價(jià)格沖高回落，到10月下旬，華東地區以滬杭為代表的螺紋鋼主流鋼廠(chǎng)的價(jià)格下跌200元/噸左右。目前房地產(chǎn)業(yè)、基建等的需求韌性仍然很強，短期內需求的韌性和強勁將會(huì )修復這個(gè)極度悲觀(guān)的預期。

　　11月份在目前螺紋鋼實(shí)際產(chǎn)量低于表觀(guān)消費的前提下，價(jià)格或將會(huì )有階段性的小幅反彈，但隨著(zhù)后期需求的逐漸下降，價(jià)格抵抗式震蕩調整將會(huì )是11月份螺紋鋼市場(chǎng)的主基調。

　　小編：您認為11月鋼材市場(chǎng)的供給端將如何變化?

　　梁太庚：國慶節之后，由于前期嚴格的環(huán)保限產(chǎn)狀況有所變化，部分地區解除空氣污染預警，當地鋼廠(chǎng)陸續恢復正常生產(chǎn)，但仍然受秋冬季節空氣質(zhì)量因素的影響，擁有長(cháng)流程生產(chǎn)工藝的鋼廠(chǎng)根據各地的空氣污染情況，按照環(huán)保部門(mén)的要求，調整限產(chǎn)的節奏，因此螺紋鋼產(chǎn)量很難超越今年***高點(diǎn)。

　　擁有短流程生產(chǎn)工藝的鋼鐵企業(yè)，其電爐鋼生產(chǎn)受廢鋼資源的制約。由于今年廢鋼資源供給偏緊，廢鋼價(jià)格攀升，且居高不下，一直在電爐鋼綜合成本線(xiàn)上下波動(dòng)，很難再會(huì )全部達產(chǎn)，這是螺紋鋼產(chǎn)量變化的主要因素，直接關(guān)系到后期螺紋鋼市場(chǎng)的供給。

　　此外，由于目前國際市場(chǎng)的鋼材價(jià)格普遍偏低，后期國內鋼材出口量會(huì )有較大幅度的下降，從而增加國內鋼材市場(chǎng)的供給。近期囯內價(jià)格遠高于囯際出口囯的價(jià)格，反而***近幾個(gè)月國外鋼坯和材進(jìn)口開(kāi)始增加，這樣增加了囯內的供應量，但持續性需要跟蹤關(guān)注。

　　小編：對于11月的鋼材需求，您怎么看?

　　梁太庚：首先看螺紋鋼需求量***大的房地產(chǎn)行業(yè)運行狀況。今年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速企穩，據 統計局的數據，1-9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)10.5%，較1-8月持平，較去年同期回升0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月當月房地產(chǎn)投資增速10.5%，比8月份持平。9月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積投資增速6.7%，比8月份回升1.8個(gè)百分點(diǎn)。2019年全國棚改計劃新開(kāi)工289萬(wàn)套。1-9月，已開(kāi)工約274萬(wàn)套，占年度目標任務(wù)的94.8%，完成投資9400多億元，房地產(chǎn)業(yè)對建筑鋼材的需求強度不減?？傮w而言，下半年以來(lái)，房地產(chǎn)業(yè)投資增幅同比下滑幅度較小?？紤]到當前施工面積基數較大，四季度，竣工增速有望持續加快，因此，房地產(chǎn)業(yè)對螺紋鋼需求具有較強的韌性，將為拉動(dòng)螺紋鋼等建筑鋼材需求增加動(dòng)力，支撐***近短期價(jià)格的相對穩定。

　　再有，建筑工程的“趕工潮”，也將拉動(dòng)11月份的螺紋鋼市場(chǎng)需求。目前除東北、西北地區外，普遍進(jìn)入嚴冬前的施工高峰期，尤其是華北地區，大部分建筑工程由于國慶前后的因環(huán)保而暫停施工，目前正在趕工期而在加緊施工。從全國來(lái)看，目前國內頂端的房地產(chǎn)企業(yè)主要策略是盡量加快開(kāi)工、加快施工、加快銷(xiāo)售、加快資金周轉，這“四個(gè)加快”導致在建規模仍然很高，對螺紋鋼需求拉動(dòng)的動(dòng)力較為強勁。

　　還有，基建領(lǐng)域對螺紋鋼的需求狀況，直接波及11月份螺紋鋼市場(chǎng)需求和走勢。當前我國經(jīng)濟下行壓力之下，加快補短板、擴大有效投資，是經(jīng)濟穩增長(cháng)的重要一環(huán)。近期來(lái)，積極財政政策持續發(fā)力，基建的投資增速有所提升，重點(diǎn)基建項目建設提速。據 統計局的數據，1-9月基建投資同比增長(cháng)4.5%，較1-8月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回升1.2個(gè)百分點(diǎn)。今年1-9月，廣東省重點(diǎn)項目完成投資5716億元，占年度計劃投資的88%。武漢年內將新開(kāi)工重大項目250個(gè)，招商引資確保簽約總額逾2萬(wàn)億元。廣西291個(gè)穩投資補短板重大項目集中開(kāi)工，總投資1565.2億元?；ㄙY金的到位狀況較好，今年的地方債到9月份全部發(fā)放完畢，到10月底全部到位。目前基建領(lǐng)域對螺紋鋼的需求處于今年***好時(shí)期。

　　小編：從當前的供需關(guān)系來(lái)看，后續鋼材價(jià)格將如何運行?

　　梁太庚：時(shí)下，各地的重大基建項目集中開(kāi)工，年內的“趕工潮”和目前的“開(kāi)工潮”疊加，為拉動(dòng)建筑鋼材需求注入動(dòng)力。目前螺紋鋼的表觀(guān)需求量大于當期產(chǎn)量導致庫存持續下降。有些地區庫存偏低，庫存結構不合理，某些規格輪流偏緊，華東滬杭主流鋼廠(chǎng)盤(pán)螺價(jià)格比螺紋高出400左右的不合理價(jià)差。

　　由于10月囯慶前后環(huán)保限產(chǎn)對供給的影響，到10月中下旬，鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)恢復，增加了供給，導致價(jià)格囯慶前后沖高后震蕩下行。11月份，鋼廠(chǎng)的產(chǎn)量由于秋冬季環(huán)保限產(chǎn)及廢鋼資源偏緊的狀態(tài)下，其增幅受限;房地產(chǎn)業(yè)在建規模大，需求韌性強;基建投資繼續回升，“鋼需”較為強勁，這些因素的疊加效應，螺紋鋼價(jià)格或將略有反彈。后期由于嚴冬的來(lái)臨，部分地區的建筑工程施工暫停，需求強度將會(huì )漸漸減弱，從而使螺紋鋼價(jià)格震蕩調整。

　　小編：市場(chǎng)還有哪些因素需要我們重點(diǎn)關(guān)注?

　　梁太庚：一是關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)對鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量的實(shí)際影響狀況。目前環(huán)保部門(mén)根據秋冬季的空氣質(zhì)量情況以及天氣的動(dòng)態(tài)變化，對不同地區、不同企業(yè)分類(lèi)管制。日前，環(huán)境部發(fā)布的《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動(dòng)方案》，更加強化依法依規，堅決反對“一刀切”?！啊斗桨浮分?，強制性錯峰生產(chǎn)、大范圍停工停產(chǎn)等要求一律沒(méi)有涉及，堅決反對‘一律關(guān)?！韧Ｔ僬f(shuō)’等敷衍應對做法?！币虼?，由于天氣狀況和環(huán)境空氣污染質(zhì)量所采取的環(huán)保限產(chǎn)措施對不同地區不同企業(yè)的分類(lèi)管控，是影響擁有長(cháng)流程工藝的鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量變化的重要因素。特別是環(huán)保限產(chǎn)時(shí)間的持續性，短期的限燒結，鋼廠(chǎng)可以備燒結礦和球團應對以保鐵水的產(chǎn)量，需要密切關(guān)注。

　　二是關(guān)注電爐鋼綜合成本的變化，這是螺紋鋼供應的主要變量。一旦電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入全面虧損，其產(chǎn)量下降會(huì )比較快。一旦進(jìn)入盈利狀態(tài)恢復供應也比較迅速。從而直接影響整個(gè)螺紋鋼市場(chǎng)供給的變化，而且這是建筑用鋼供應變化一個(gè)***主要因素，需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　三是關(guān)注宏觀(guān)及產(chǎn)業(yè)政策對鋼材期現市場(chǎng)價(jià)格變化的影響。隨著(zhù)10月份螺紋鋼期貨市場(chǎng)大量交割期的結束，期現市場(chǎng)交易的邏輯不同，目前期貨市場(chǎng)交易的主體是遠期邏輯，現貨市場(chǎng)交易是當下邏輯，期現市場(chǎng)相互影響，在不同時(shí)期互為作用與反作用，所以需要密切關(guān)注宏觀(guān)及產(chǎn)業(yè)政策的出臺對鋼材期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和對現貨市場(chǎng)的相互影響。